Os futuros de Bitcoin são derivativos financeiros, essencialmente acordos para comprar ou vender Bitcoin a um preço predeterminado em uma data específica. Estes oferecem uma maneira para os comerciantes especularem sobre o preço futuro do Bitcoin. Juros em aberto referem-se ao número total de contratos futuros pendentes que não foram liquidados. Os contratos futuros podem ser garantidos de várias maneiras, incluindo o uso da moeda nativa do contrato (BTC ou ETH), USD ou stablecoins atrelados a USD.
Monitorar a diferença de interesse aberto em futuros com margem de cripto e margem de dinheiro é crucial para entender a dinâmica do mercado. Quando os contratos futuros de Bitcoin são garantidos com Bitcoin, o risco de liquidação aumenta. Se um investidor compra Bitcoin com Bitcoin como garantia e o mercado experimenta uma queda acentuada, a perda líquida da posição e o valor da garantia diminuem simultaneamente. Essa perda dupla torna a posição mais suscetível a ser liquidada ou interrompida.
Em termos mais simples, usar o Bitcoin para apoiar uma posição comprada no Bitcoin amplifica os riscos. Se o preço do Bitcoin cair, não apenas o valor da posição diminui, mas a própria garantia também perde valor, criando um risco agravado.
Por outro lado, a garantia de contratos futuros com USD ou stablecoins pode reduzir significativamente o risco de grandes cascatas de alavancagem durante as desacelerações do mercado. Usando um ativo estável como garantia, o valor da garantia permanece constante, mesmo que o preço de mercado do ativo subjacente flutue. Essa estabilidade fornece uma proteção contra movimentos repentinos do mercado e reduz a probabilidade de liquidações forçadas.
De acordo com dados da Glassnode, a porcentagem de contratos futuros em aberto com margem na moeda nativa do contrato (por exemplo, BTC e ETH) atualmente é de 28,8%. Esse número atingiu a mínima histórica em 3 de julho, caindo para 21,8%.
O recente aumento no interesse aberto com margem de cripto pode ser atribuído ao BitMEX, que teve um pico agressivo em agosto. A quantidade total de contratos futuros de juros em aberto garantidos em cripto aumentou de 7.998 BTC em 31 de julho para 38.712 em 12 de agosto, representando um aumento de 384%.
A comparação dos contratos futuros em aberto com margem de cripto e margem de dinheiro revela uma discrepância que nunca foi tão alta. Essa divergência indica uma crescente preferência do mercado por estabilidade e mitigação de risco, à medida que mais traders optam por garantia em USD ou stablecoin.
A mudança para futuros com margem de caixa pode sinalizar uma nova abordagem mais cautelosa dos participantes do mercado, refletindo preocupações sobre a volatilidade potencial e o desejo de minimizar a exposição a riscos de liquidação.
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source – cryptoslate.com
