O preço do Bitcoin (BTC) continua sendo negociado abaixo de sua máxima de 2023, um sinal de que os investidores podem ter subestimado a força da resistência de US$ 44.000. Mesmo que o preço do BTC seja negociado abaixo de US$ 42.000, isso não significa necessariamente que não seja mais possível atingir US$ 50.000 ou mais. Na verdade, parece mais provável que ocorra exatamente o oposto. Olhando para as métricas dos derivativos de Bitcoin, fica claro que os traders ignoraram a queda de 6,9% e permaneceram otimistas. Contudo, será este otimismo suficiente para justificar ganhos adicionais?
A liquidação de US$ 127 milhões de futuros alavancados de Bitcoin longo em 11 de dezembro pode parecer significativa em termos absolutos, mas representa menos de 1% do total de contratos em aberto – o valor de todos os contratos pendentes. No entanto, é inegável que o mecanismo de liquidação desencadeou uma correção de 7% em menos de 20 minutos.
A queda do Bitcoin foi acelerada pelos derivativos, pelo menos no curto prazo
Por um lado, poder-se-ia argumentar que os mercados de derivados desempenharam um papel crucial no recente movimento negativo dos preços. No entanto, esta análise ignora o fato de que depois de atingir o mínimo de US$ 40.200 em 11 de dezembro, o preço do Bitcoin aumentou 4,2% nas seis horas de negociação seguintes. Em essência, o impacto das ordens de liquidação forçada já se dissipou há muito tempo, refutando a noção de um crash impulsionado exclusivamente pelos mercados de futuros.
Para determinar se as baleias Bitcoin e os formadores de mercado ainda estão otimistas, os comerciantes devem examinar o prêmio futuro do Bitcoin, também conhecido como taxa básica. Os traders profissionais preferem contratos mensais devido à sua taxa de financiamento fixa. Em mercados neutros, estes instrumentos são negociados com um prémio de 5% a 10% para compensar o seu período de liquidação alargado.
Os dados revelam que o prêmio futuro do BTC quase não flutuou, apesar da queda de 9% no preço intradiário em 11 de dezembro, uma vez que permaneceu acima do limite de 10% de neutro a alta. Se tivesse havido um excesso significativo de procura por posições vendidas, a métrica teria pelo menos caído para o intervalo neutro de 5% a 10%.
Os traders também devem analisar os mercados de opções para avaliar se a correção recente diminuiu o otimismo dos investidores. A inclinação delta de 25% é um indicador revelador quando as mesas de arbitragem e os criadores de mercado cobram excessivamente por proteção contra subidas ou descidas.
Se os traders esperarem uma queda no preço do Bitcoin, a métrica de distorção subirá acima de 7%, e os períodos de excitação tendem a resultar em uma distorção negativa de 7%.
Conforme mostrado acima, a inclinação das opções BTC tem sido neutra desde 5 de dezembro, indicando um custo equilibrado para as opções de compra (compra) e de venda (venda). Não é tão otimista como nas semanas anteriores, quando as opções de venda foram negociadas com um desconto de 10%, mas pelo menos mostra resiliência após a correção de 6,1% desde 10 de dezembro.
Os comerciantes de varejo permaneceram neutros a otimistas, apesar das flutuações do Bitcoin
Depois de cobrir dois dos indicadores mais relevantes para o fluxo institucional, deve-se analisar se os comerciantes retalhistas que utilizam alavancagem influenciaram a acção do preço. Os contratos perpétuos, também conhecidos como swaps inversos, incluem uma taxa embutida que normalmente é recalculada a cada oito horas.
Uma taxa de financiamento positiva indica uma maior procura de alavancagem entre as posições longas. Observe que os dados revelam um aumento modesto entre 8 e 10 de dezembro para 0,045%, equivalente a 0,9% por semana, o que não é significativo nem oneroso para a maioria dos traders manterem suas posições.
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Esses dados são bastante saudáveis, considerando que o preço do Bitcoin subiu 52% desde outubro. Isso sugere que as posições compradas de alavancagem excessiva no varejo não impulsionaram a recuperação e as liquidações subsequentes.
O que quer que tenha causado a alta para US$ 44.700 e sua subsequente correção para os atuais US$ 41.300 parece ser impulsionado principalmente pelo mercado à vista. Isto não significa necessariamente que o fundo esteja no fundo, mas reduz significativamente as probabilidades de liquidações em cascata devido ao otimismo excessivo ligado à expectativa de aprovação de um fundo negociado em bolsa (ETF) à vista.
Em essência, esta é uma boa notícia para os touros do Bitcoin, já que os derivativos indicam que o impulso positivo não desapareceu, apesar da correção de preço.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem realizar suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
source – cointelegraph.com
