Piero Cipollone, membro da Comissão Executiva do Banco Central Europeu (BCE), instou a Europa a adotar os ativos digitais e a tecnologia de registo distribuído (DLT) para criar uma união integrada dos mercados de capitais.
Falando no Simpósio do Bundesbank sobre o Futuro dos Pagamentos, em 7 de outubro, Cipollone descreveu como as tecnologias digitais podem remodelar o sistema financeiro fragmentado da Europa, reduzindo os custos de intermediação e melhorando a eficiência do mercado.
Fragmentação
Cipollone destacou que as 35 bolsas de listagem diferentes e as 41 plataformas de negociação da Europa contribuem para um cenário financeiro ineficiente e dividido. Acrescentou que, apesar de esforços como a plataforma TARGET2-Securities, que harmoniza as liquidações de títulos em todo o continente, as barreiras regulamentares e os quadros legislativos inconsistentes continuam a dificultar a integração.
Cipollone destacou que sem regras harmonizadas em matéria de custódia de activos, processos fiscais e supervisão regulamentar, a Europa continua incapaz de concretizar plenamente as sinergias de um mercado de capitais unificado. Acrescentou que esta fragmentação torna os mercados europeus menos competitivos a nível mundial e apelou a esforços acelerados para alinhar as regulamentações entre os Estados-Membros da UE.
Segundo Cipollone:
“A falta de uma supervisão unificada ou de um ativo seguro permanente deixou os mercados de capitais da Europa fragmentados.”
A UE deu passos no sentido da integração, mas Cipollone argumentou que estes esforços devem ser intensificados, especialmente com o aumento dos ativos digitais. A tokenização, o processo de emissão de ativos em tecnologia de contabilidade distribuída (DLT), oferece a oportunidade de criar um sistema mais eficiente desde o início, contornando as ineficiências tradicionais do mercado.
Mercado integrado
Cipollone destacou a tokenização como um motor-chave da transformação financeira, oferecendo oportunidades significativas para melhorar a liquidez e reduzir os custos de transação. Ao contrário dos activos financeiros convencionais, os activos digitais em livros distribuídos não dependem de uma base de dados central, mas operam numa rede sincronizada de comerciantes descentralizados.
Segundo Cipollone:
“Isso poderia marcar a mudança de sistemas de contabilidade centenários para um futuro de transações descentralizadas e em tempo real.”
Ele também observou que mais de 60% dos bancos da UE começaram a explorar soluções DLT, com 22% a utilizar ativamente estas aplicações. No entanto, ele afirmou ainda que todo o potencial do DLT permanece inexplorado.
Cipollone instou as autoridades públicas a agirem rapidamente para apoiar a transição para os mercados digitais e garantir que o dinheiro do banco central seja um ativo de liquidação fundamental nesta transformação. Ele propôs a criação de um livro-razão europeu, uma plataforma partilhada onde os activos digitais, o dinheiro do banco central e o dinheiro do banco comercial coexistem em sistemas interoperáveis.
Este livro-razão permitiria que as instituições financeiras, os depositários centrais de títulos (CSD) e os participantes no mercado prestassem serviços diretamente numa infraestrutura unificada, reduzindo as barreiras à entrada e promovendo a integração do mercado de capitais.
Ele também alertou que a falta de coordenação da adoção da DLT poderia consolidar ainda mais a fragmentação existente, à medida que países e instituições individuais desenvolvessem plataformas isoladas. O executivo do BCE apelou ainda a uma colaboração mais estreita entre reguladores, bancos centrais e participantes no mercado para garantir que a Europa lidera a construção de um mercado de capitais digital unificado.
Cipollone acrescentou:
“O potencial transformador da tokenização vai além da eficiência. Agindo agora, podemos moldar um ecossistema financeiro integrado que servirá bem os mercados europeus no futuro digital.»
source – cryptoslate.com
