O índice exchange stablecoin (ESR) é uma métrica on-chain que indica o equilíbrio de liquidez entre Bitcoin e stablecoins mantidos em exchanges.
A métrica é calculada como a razão entre as reservas totais de Bitcoin e as reservas totais de stablecoin, mostrando essencialmente o poder de compra e a pressão de venda do mercado.
Uma ESR baixa indica que as reservas de stablecoin superam significativamente as reservas de Bitcoin, sugerindo uma abundância de liquidez pronta para fluir para o BTC. Essa disparidade tem sido historicamente correlacionada com mercados em alta e altas, já que stablecoins sempre foram preferidos para compra de BTC em bolsas.
Por outro lado, uma ESR elevada sugere que o BTC domina as reservas em relação às stablecoins, o que geralmente significa poder de compra limitado nas bolsas e um potencial para pressão de venda significativa.
Embora existam muitos indicadores diferentes de mercados em alta, o ESR é particularmente valioso, pois captura a prontidão do capital para migrar para o Bitcoin. Ao contrário das métricas de preços isoladas, o rácio reflete as tendências de liquidez subjacentes e reflete o sentimento dos investidores.
Em 18 de novembro, a ESR caiu para o nível mais baixo de todos os tempos, seguindo uma tendência de queda que se intensificou em 2024. Desde o início do ano, a ESR diminuiu pouco mais de 95%, caindo de 0,0015276 em 1º de janeiro para um valor total. mínimo de tempo de 0,00007317 em 18 de novembro. Durante o mesmo período, o preço do Bitcoin disparou de US$ 44.200 para US$ 90.500, mostrando uma clara relação inversa entre a relação e o preço.
A eleição presidencial dos EUA em 5 de novembro teve um impacto profundo no mercado, agindo como um catalisador para o aumento do Bitcoin para o seu máximo histórico de US$ 93.000. Isso desencadeou volumes recordes de negociação nos mercados à vista e de derivativos, à medida que instituições e investidores de varejo correram para capitalizar a crescente narrativa do Bitcoin como hedge e reserva de valor. Essas atividades comerciais intensificadas elevaram o preço do Bitcoin enquanto as reservas de stablecoin se acumulavam, comprimindo ainda mais a ESR.
O mínimo histórico de ESR emparelhado com a negociação de Bitcoin entre US$ 90.000 e US$ 92.000 mostra um mercado em uma posição única. Uma ESR baixa durante um período de crescimento dos preços mostra uma procura robusta alimentada por reservas de capital substanciais em stablecoins.
Tal ambiente limita o risco negativo do Bitcoin, já que a abundância de stablecoins cria uma espécie de colchão de liquidez pronto para absorver qualquer pressão de venda. Ao mesmo tempo, a oferta limitada de BTC nas bolsas agrava a escassez, empurrando os preços para cima.
Olhando para as mudanças ao longo do ano, a queda mais acentuada na ESR ocorreu logo após as eleições nos EUA, quando o Bitcoin entrou na sua recuperação mais agressiva este ano. Isto sugere que o mercado estava acumulando stablecoins durante os períodos de consolidação de preços no início do ano e os implantou para comprar BTC assim que o sentimento se tornou otimista.
A interacção que temos observado entre a acumulação de stablecoins e o aumento dos preços mostra que estas reservas têm uma natureza estratégica – servindo tanto como amortecedor como como catalisador de crescimento.
As implicações desta queda na VHS nas próximas semanas e meses são significativas.
Se os níveis continuarem baixos ou caírem ainda mais enquanto o preço do Bitcoin sobe, isso significará que o mercado está fortemente capitalizado com pólvora seca. Neste cenário, podemos esperar um movimento ascendente ainda mais estável.
No entanto, também poderíamos ver uma implantação muito mais agressiva de stablecoins no BTC. Embora isto beneficiasse o mercado a curto prazo, ao aumentar o preço, também poderia deixar as bolsas com reservas de stablecoin diminuídas – levando a uma maior volatilidade no futuro.
A proporção de stablecoin pós-troca atinge um nível recorde, alimentando o aumento do Bitcoin, apareceu pela primeira vez no CryptoSlate.
source – cryptoslate.com
