Em 8 de abril, a taxa de perda não realizada líquida do Bitcoin (NUP) aumentou para 0,0578, o nível mais alto desde que Novembro de 2023. Enquanto isso, a taxa de lucro/perda não realizada líquida caiu para 0,4253 no mesmo dia, seu ponto mais baixo desde Setembro de 2024.
Isso se seguiu à queda do Bitcoin para US $ 76.000 em meio a uma retração nítida e agressiva da faixa de meados de US $ 80.000 em que negociou nas últimas semanas.
NUPL e NUL são ferramentas valiosas para avaliar o estado comportamental dos titulares de bitcoin. Essas métricas são derivadas da diferença entre o preço de mercado atual do Bitcoin e o preço realizado-o preço médio pelo qual todas as moedas foram movidas pela última vez na cadeia.
NUPL = (Market Cap – Realized Cap) / Market Cap NUL = (Realized Cap – Market Cap) / Market Cap
A NUPL mostra a proporção de lucros não realizados na rede. Um NUPL alto sugere que a maioria das moedas é lucrativa, enquanto um NUPL baixo ou negativo indica perdas generalizadas. NU, seu inverso, mede perdas não realizadas.
Um NUL alto sugere que muitas moedas são mantidas abaixo do custo de aquisição, que normalmente está associado à capitulação ou medo. Juntos, esses indicadores ajudam a identificar ciclos de mercado, transições de sentimentos e pontos de inflexão que precedem grandes movimentos.
Um NUL de 0,0578 significava que 5,78% O valor de mercado do Bitcoin estava em uma perda não realizada. Isso implica que uma coorte considerável de participantes do mercado, principalmente aqueles que entraram perto do pico de março do Bitcoin, se viram mantendo o BTC perdido. Esta é uma mudança psicológica significativa, pois sinaliza o início do medo entre os detentores de curto prazo e o acentuado resfriamento do sentimento otimista que vimos no início do ano.
Para colocar isso em contexto, a menor leitura da NUL antes de 2025 ocorreu em 15 de dezembro de 2024, quando chegou 0,0. Naquele dia, o Bitcoin estava negociando acima de US $ 104.000 e quase todos os detentores tiveram lucro. Na mesma época, o NUPL atingiu o pico 0,6349um nível historicamente associado ao sentimento eufórico e às condições de mercado superaquecidas. Essas leituras foram consistentes com uma fase de touros maduros, geralmente seguida de distribuição e aumento da volatilidade.
A transição daquelas elevações extremas para a atual faixa intermediária sugere um mercado submetido a correção em vez de colapso. A NUPL permanece acima de 0,4, indicando que a maioria dos investidores ainda tem lucro. No entanto, um NUL crescente implica que as perdas estão crescendo entre os participantes recentes, particularmente aqueles que se fortaleceram no final do ciclo.
Primeiro, o NUL elevado de abril e o NUPL em declínio revelam que o mercado mudou de um risco para um sentimento altamente reativo e cauteloso. As margens de lucro foram comprimidas e uma parcela crescente de moedas caiu em perda. Isso mostra que os detentores de curto prazo estão sob imensa pressão e o mercado recalibra após uma manifestação.
Segundo, o aumento relativamente modesto na NUL, ainda bem abaixo de 0,1, indica que este não é um evento de capitulação generalizado. Historicamente, os níveis de NUL acima de 0,1 têm sido associados a mercados de baixa baixa e tensão em toda a rede. O actual 0,0578 O nível aponta para uma correção com perdas localizadas, provavelmente centradas em compradores recentes.
Terceiro, a resiliência da NUPL acima de 0,4 apóia a tese de que os detentores de longo prazo permanecem em grande parte no lucro e inabaláveis. Esses detentores normalmente servem como uma força estabilizadora durante a volatilidade, e sua condenação geralmente define a base para novas zonas de acumulação.
Quarto, a ação de preços do Bitcoin mostra que, embora o preço tenha caído significativamente do seu pico, ela permaneceu em uma faixa historicamente elevada acima de US $ 76.000 e até US $ 85.000 em abril. Isso apóia ainda mais a visão de que o levantamento era técnico e não estrutural, com poucas evidências de venda de pânico ou desalavancagem sistêmica.
Os dados NUPL e NUL mostram claramente um mercado em transição. A recuperação em ambos os índices em 10 de abril mostra que a estrutura mais ampla do mercado permanece intacta, com a maioria dos detentores ainda com lucro.
Essa configuração se assemelha às fases históricas nas quais o mercado se consolida antes de preparar o cenário para uma nova upswing, desde que as condições macro permaneçam favoráveis.
As perdas não realizadas atingiram o nível mais alto desde outubro de 2023, quando o Bitcoin caiu para US $ 76k apareceu pela primeira vez no Cryptoslate.
source – cryptoslate.com
