O ouro está em lágrimas em 2025, reunindo-se em máximos de todos os tempos acima de US $ 3.400/oz, pois os investidores buscam segurança em um ambiente macro turbulento. Os ganhos do precioso metal no ano (YTD) estão firmemente em dois dígitos, refletindo a demanda robusta de cofre.
O sprint de ouro para novos máximos e o início do ano do bitcoin pode parecer diferente na superfície. No entanto, ambos os ativos estão reagindo ao mesmo script macro: erosão de confiança no dinheiro fiduciário, geopolítica volátil e rendimentos reais profundamente negativos. Uma leitura mais atenta dos dados do mercado mostra que a narrativa “Digital Gold” é firmemente, com os dois lojas de valor em tandem com mais frequência e pelas mesmas razões, mesmo que a ação dos preços do Bitcoin.
O ouro entrou em 2025 a quase US $ 2.600, acrescentando aproximadamente um terço ao seu preço e cerca de US $ 9 trilhões ao seu valor de mercado global. O Bitcoin abriu o ano perto de US $ 92.000, caiu para uma baixa de abril, em baixa, perto de US $ 83.000 em aversão ao risco acionada por tarifas, e agora é negociado em torno de US $ 88.700, aproximadamente um declínio de 4% até o momento.
Enquanto essa lacuna é gritante, Correlação conta outra história. Os padrões que vimos nos coeficientes de correlação de 30 dias, 90 e 365 dias ecoam os ciclos anteriores: os comícios de ouro primeiro como uma cobertura de liquidez, depois o Bitcoin alcança quando o capital começa a caçar expressões mais altas da mesma tese.
Uma combinação de fatores macroeconômicos sustenta a manifestação explosiva do ouro.
As notas do tesouro de dez anos pairam perto de 4,5%, enquanto a inflação do núcleo fica pouco menos de 5%, bloqueando rendimentos reais abaixo de zero. Nesse ambiente, um ativo sem cupom de repente oferece apelo relativo. A natureza de Yyield zero do ouro já foi uma desvantagem; Com o dinheiro perdendo valor em termos reais, o deficiente evapora. O Bitcoin, que também não paga renda, se encaixa no mesmo manual.
O balanço do Fed está acima de US $ 10 trilhões, e grandes déficits fiscais continuam nos dois lados do Atlântico. O trabalho de pesquisa da Universidade de Michigan mostra as expectativas de inflação longas no nível mais alto desde 2013. Os investidores que temem e esperam o degradação da moeda parecem primeiro a ouro e, por sua vez
A guerra na Ucrânia levantou o espectro do confisco de reserva, provocando bancos centrais na China, Índia e Golfo para acelerar as compras de ouro. Esses fluxos oficiais totalizaram 1.136 toneladas em 2023 e outras 388 toneladas no primeiro trimestre deste ano. O Bitcoin ainda não é um ativo de reserva formal, mas a lógica ressoa: um instrumento de portador apolítico não pode ser congelado.
Sempre que sanções ou manchetes de tarifas se intensificam, ambos os ativos tendem a firmar juntos, mesmo que o Bitcoin reaja com volatilidade extra. Os planos do governo Trump de implementar uma “reserva de criptografia” com amplas participações de Bitcoin apoiam ainda mais isso.
Além disso, balanços no mundo de fato A moeda de reserva, o dólar americano, forçará muitos investidores a se afastarem de dinheiro e títulos. Um dólar mais fraco amplia o ouro e o bitcoin em termos de dólares. O índice DXY caiu 5% do seu pico de fevereiro até o início de abril, quando o mercado com preço de menos caminhadas alimentadas e fricção comercial fresca. O ouro estabeleceu registros diários durante esse slide; O Bitcoin recuperou nove por cento do seu baixo tarifário. Sua sensibilidade ao Greenback é outro ponto de convergência.
Os fluxos nos ETFs de Bitcoin de ouro e spot confirmam ainda mais esta tese. Os fluxos de investimento provam que as instituições agrupam os ativos no mesmo balde de “dinheiro”. As entradas líquidas para ETFs de ouro atingiram US $ 8,2 bilhões nos primeiros três meses, revertendo dois anos consecutivos de venda líquida.
Enquanto isso, os ETFs do Spot Bitcoin, ainda limitados a mercados estrangeiros e produtos futuros nos EUA, atraíram cerca de US $ 540 milhões na rede. O valor em dólar é menor, mas o alinhamento direcional é claro: a busca de capital por seguro de inflação está se espalhando por ambos os metais, um físico e antigo, o outro digital e emergente.
No entanto, com esses motoristas compartilhados, o Bitcoin não conseguiu corresponder ao ritmo de Gold este ano. Isso pode ser devido a vários fatores. Primeiro, os US $ 13 trilhões de Gold de Float Dwarfs Bitcoin US $ 1,7 trilhão. Os grandes alocadores podem implantar tamanho em ouro sem mudar o preço; Fluxos semelhantes para o Bitcoin movem a fita acentuadamente, levando os comerciantes a cambalear.
Segundo, a falta de regulamentação federal em relação ao Bitcoin poderia manter muitos gerentes de ativos e investidores dos EUA à margem, mesmo quando compram ouro. A aprovação da agenda regulatória mais ampla de criptografia, ou sua revogação, poderia liberar uma nova demanda na segunda metade do ano.
Finalmente, os comerciantes de ações ainda tratam o Bitcoin como um proxy de alta tecnologia durante a venda, de modo que a desarrumação acionada por impostos no quarto de final pesava mais difícil no BTC do que em Gullion. Os ciclos anteriores mostram que uma vez que os drivers de macro dominam, esse beta de patrimônio desaparece.
A correlação por si só não garante retornos iguais, mas mostra que os investidores percebem cada vez mais os dois ativos através da mesma lente: oferta limitada em um mundo de emissão desenfreada em outros lugares. Todo ataque histórico de impressão em dinheiro apresentou uma resposta em duas etapas: ouro primeiro, depois a alternativa mais difícil.
Silver desempenhou esse segundo papel na década de 1970, enquanto o Bitcoin cumpriu esse papel nos 2010. A configuração de 2025 parece familiar. Retornos reais negativos em dinheiro Convite a demanda contínua por lojas imutáveis de valor. Os bancos centrais continuam absorvendo bullões; Instituições mordiscaram os produtos Bitcoin.
Se o novo platô do Gold acima de US $ 3.000 se tornar o ponto de referência do mercado, o prêmio monetário implícita em um salto de US $ 9 trilhões em sua capitalização sugere o que poderia fluir para o Bitcoin mais uma vez os porteiros abrirem.
O trilhão de dólares do Post Gold mostra que o Bitcoin tem espaço para recuperar o atraso, apareceu pela primeira vez em Cryptoslate.
source – cryptoslate.com
