Métricas de Bitcoin ajustadas por entidade fornecem uma visão refinada do sentimento do mercado ao filtrar transações não econômicas. Isso é especialmente importante ao analisar lucros e perdas não realizados líquidos, como LTH-NUPL e STH-NUPL.
Métricas não ajustadas por entidade podem mostrar dados distorcidos, pouco claros ou incorretos porque incluem todas as transações, até mesmo transferências internas dentro da mesma entidade. Essas transações “internas” não representam atividade econômica real, mas podem inflar ou desinflar artificialmente o nível aparente de lucro ou prejuízo não realizado.
Por exemplo, grandes transferências internas podem criar a ilusão de aumento da atividade do mercado ou da realização de lucros, resultando em interpretações falsas dos topos ou fundos do mercado e, por fim, causando previsões de mercado imprecisas.
LTH-NUPL ajustado por entidade é uma métrica avançada que considera a atividade econômica real de detentores de longo prazo ao excluir essas transações “internas”. Isso ajuda a filtrar a atividade de grandes players institucionais que se tornaram onipresentes na indústria desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista.
Historicamente, LTH-NUPL tem sido um indicador confiável do sentimento do mercado, particularmente na identificação de topos e fundos do mercado. Quando o LTH-NUPL cruza acima de 0,7, normalmente sinaliza o início de uma fase de euforia ou ganância no mercado. Essa fase geralmente se correlaciona com topos de mercado, pois detentores de longo prazo realizam lucros não realizados significativos. Por outro lado, valores entre 0,5 e 0,7 indicam uma fase de crença ou negação, dependendo da direção do preço.
Em 2024, LTH-NUPL permaneceu consistentemente acima de 0,5, sugerindo uma forte crença na tendência ascendente do mercado entre detentores de longo prazo. A métrica cruzou brevemente para a fase de ganância de 11 a 13 de maio, mostrando uma euforia de curta duração quando o Bitcoin atingiu sua nova máxima histórica.
Desde julho, o LTH-NUPL vem apresentando tendência de alta com volatilidade significativa, atingindo 0,70 em 27 de julho antes de cair ligeiramente para 0,66 em 31 de julho.
Essa tendência ascendente em LTH-NUPL reflete a confiança dos detentores de longo prazo no rali de mercado em andamento, apesar da volatilidade ocasional. A resiliência da métrica acima de 0,5 ao longo do ano mostra a crença sustentada da coorte.
O STH-NUPL ajustado por entidade, por outro lado, mede o lucro ou prejuízo líquido não realizado de detentores de curto prazo, definidos como entidades que detêm Bitcoin por menos de 155 dias. Historicamente, o STH-NUPL tem sido menos eficaz em prever topos e fundos de mercado do que o LTH-NUPL.
Durante a corrida de alta do Bitcoin em dezembro de 2017, STH-NUPL entrou brevemente na fase de crença/negação. No entanto, ele variou principalmente entre 0 e 0,24, indicando um estado de esperança ou medo entre detentores de curto prazo, com extrema volatilidade correspondendo a movimentos de preço.
Este ano, STH-NUPL viu tanta volatilidade quanto sua contraparte LTH. A proporção entrou na categoria de otimismo acima de 0,24 em março, apenas para cair em território de capitulação abaixo de 0 no final de junho e meados de julho. Essa queda reflete a correção severa do mercado e o pânico resultante entre os detentores de curto prazo.
Desde 7 de julho, o STH-NUPL tem apresentado tendência de alta, rompendo acima de 0 e entrando na categoria de esperança em 15 de julho. Em 31 de julho, a métrica estava em 0,033, uma ligeira queda em relação à alta recente de 0,081 em 27 de julho. Essa tendência de alta indica uma recuperação gradual no sentimento do mercado entre os detentores de curto prazo, embora permaneça cauteloso e incerto.
A disparidade entre LTH-NUPL e STH-NUPL destaca os comportamentos e sentimentos contrastantes dos detentores de longo e curto prazo. Os valores mais altos e estáveis do LTH-NUPL sugerem uma crença mais forte e consistente no potencial de longo prazo do mercado. Tendo mantido seus ativos por vários ciclos de mercado, os detentores de longo prazo exibem maior resiliência e confiança, contribuindo para a eficácia da métrica na previsão de topos e fundos do mercado.
Em contraste, os valores mais baixos e a maior volatilidade do STH-NUPL refletem a sensibilidade dos detentores de curto prazo às flutuações do mercado. Os detentores de curto prazo são mais propensos a reagir a movimentos imediatos de preço, levando a mudanças frequentes entre as fases de esperança, medo e capitulação. Esse comportamento reativo torna o STH-NUPL um indicador menos confiável de tendências de mercado de longo prazo.
A capacidade do LTH-NUPL de sinalizar topos de mercado está enraizada no comportamento dos detentores de longo prazo durante fases eufóricas. Quando o LTH-NUPL excede 0,7, isso indica que os detentores de longo prazo estão sentados em lucros substanciais não realizados. Historicamente, isso levou a atividades de realização de lucros, subsequentemente desencadeando correções de mercado ou topos.
A postagem A proporção NUPL mostra por que os detentores de longo prazo são melhores indicadores de mercado apareceu primeiro em CryptoSlate.
source – cryptoslate.com
