As finanças descentralizadas (DeFi) ainda não representam um risco significativo para a estabilidade financeira geral, mas requerem monitorização, de acordo com o regulador dos mercados financeiros e de valores mobiliários da União Europeia.
Em 11 de outubro, a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA) divulgou um relatório intitulado Finanças Descentralizadas na UE: Desenvolvimentos e Riscos. Além de discutir os benefícios e riscos do ecossistema nascente, o regulador concluiu que este ainda não representa um risco considerável para a estabilidade financeira.
“Os mercados de ativos criptográficos, incluindo DeFi, não representam riscos significativos para a estabilidade financeira neste momento, principalmente devido ao seu tamanho relativamente pequeno e aos canais de contágio limitados entre os mercados financeiros tradicionais e criptográficos.”
A capitalização total do mercado criptográfico é de pouco mais de US$ 1 trilhão, e o valor total bloqueado do DeFi é de apenas US$ 40 bilhões, de acordo com DefiLlama. Comparativamente, os activos totais das instituições financeiras na UE ascenderam a cerca de 90 biliões de dólares em 2021, de acordo com a Comissão Europeia.
O relatório afirma que o mercado total de criptografia é aproximadamente do mesmo tamanho que o décimo segundo maior banco da UE ou 3,2% do total de ativos detidos pelos bancos da UE.
A ESMA também analisou vários contágios criptográficos de 2022, incluindo o colapso do ecossistema Terra e da FTX, observando que este “momento Lehman” criptográfico ainda não teve “nenhum impacto significativo nos mercados tradicionais”.
No entanto, o regulador observou que o DeFi tem características e vulnerabilidades semelhantes às das finanças tradicionais, tais como incompatibilidades de liquidez e maturidade, alavancagem e interligação.
Também destacou que, embora a exposição dos investidores ao DeFi permaneça pequena, ainda existem sérios riscos para a proteção dos investidores devido à “natureza altamente especulativa de muitos acordos DeFi, importantes vulnerabilidades operacionais e de segurança e à falta de uma parte responsável claramente identificada”.
Advertiu que isto poderia “traduzir-se em riscos sistémicos se o fenómeno ganhasse uma força significativa e/ou se as interligações com os mercados financeiros tradicionais se tornassem materiais”.
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Além disso, o relatório identificou um “risco de concentração” associado às atividades DeFi.
“As atividades DeFi estão concentradas em um pequeno número de protocolos”, observou acrescentando que os três maiores representam 30% do TVL.
“A falha de qualquer um desses grandes protocolos ou blockchains pode repercutir em todo o sistema”, afirmou.
O regulador está prestando muito mais atenção aos mercados DeFi e criptográficos após a publicação de seu segundo documento consultivo sobre as regulamentações dos Mercados de Criptoativos (MiCA) no início deste mês.
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source – cointelegraph.com
