O ex-funcionário da Securities and Exchange Commission, John Reed Stark, se manifestou contra a recente decisão sobre o caso da Ripple Lab, chamando a decisão de “problemática em várias frentes” em uma análise do LinkedIn.
Stark quebrou a decisão da juíza Analisa Torres de 13 de julho, examinando os fundamentos pelos quais ela decidiu a favor da Ripple em uma ação movida pela SEC em 2020, alegando que o token XRP (XRP) da empresa era um valor mobiliário.
Algumas reflexões sobre a decisão SEC/Ripple. pic.twitter.com/lcwWML49kO
— John Reed Stark (@JohnReedStark) 14 de julho de 2023
O veredicto do juiz Torres afirma que o token XRP era um título quando vendido a investidores institucionais, mas que não era um título em ‘vendas programáticas’ [public sales] e ‘outros tipos de vendas’, como distribuição de fichas aos funcionários. A Ripple também enfrenta uma penalidade pela suposta violação, bem como uma rescisão para investidores institucionais – cujas vendas supostamente envolveram US$ 720 milhões.
Na decisão, o juiz Torres argumenta que os investidores institucionais “esperavam razoavelmente que a Ripple usasse o capital recebido de suas vendas para melhorar o ecossistema XRP e, assim, aumentar o preço do XRP”, enquanto os investidores que usaram bolsas para comprar tokens XRP “poderiam não razoavelmente esperar o mesmo.”
Para Stark, a decisão estabelece uma “classe de quase-títulos que discrimina” com base na sofisticação do investidor que compra o token.
“A Decisão Ripple sustenta que o mesmo token exato pode ser um título às vezes, mas não um título outras vezes. E quanto mais ignorância e cegueira deliberada por investidores de varejo, menos proteção os investidores de varejo receberão. E menos divulgação sobre o token , então menos responsabilidade para o emissor do token. Isso simplesmente não pode estar certo.”
Stark também observa que esse argumento parece contrário aos princípios de proteção aos investidores, que afirmam que o nível de proteção de um investidor não deve ser afetado pela leitura de materiais relacionados à compra de um ativo. “As leis de valores mobiliários foram projetadas especificamente para proteger os investidores individuais, com base na ideia de que eles não podem se defender sozinhos. […]. A decisão da Ripple vira essa noção de cabeça para baixo”, observou Stark.
Na opinião de Stark, que atuou como advogado por mais de 18 anos na Divisão de Execução da SEC, a “decisão reside em terreno instável, é provável (e madura) para apelação, provavelmente resultará em reversão”.
“Resumindo: estoque é sempre estoque – não pode se transformar em ‘não estoque’. Portanto, minha opinião é que a SEC apelará da decisão da Ripple para o 2º Circuito e o 2º Circuito anulará as decisões do Tribunal Distrital relacionadas a ‘programáticas’ e ‘outras vendas'”, observou ele.
A decisão do juiz Torres foi recebida como uma vitória pela comunidade cripto e pela Ripple. O CEO da empresa, Brad Garlinghouse, disse durante uma entrevista recente que a SEC pode enfrentar um processo prolongado antes de ter a chance de apelar da decisão. Além disso, Garlinghouse chamou a decisão de venda institucional de “a menor parte” do processo e disse que um recurso da SEC contra a decisão de venda no varejo apenas reforçaria a decisão de Torres.
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source – cointelegraph.com
