O fundo soberano da Noruega perdeu US $ 40 bilhões no primeiro trimestre – ele protege o risco aumentando a exposição ao bitcoin?

Takeaways -chave:

• O Norges Bank perdeu US $ 40 bilhões no primeiro trimestre de 2025, quando os estoques de tecnologia dos EUA caíram, expondo o risco de posições concentradas.

• A exposição indireta do Bitcoin do banco por ações atingiu US $ 356 milhões, aumentando o risco de pressão de venda em meio a uma guerra comercial global e preocupações de recessão.

• A participação no ETF de Bitcoin de US $ 437 milhões da Abu Dhabi mostra os fundos soberanos de riqueza veem o Bitcoin como uma hedge.

O Norges Bank, o Fundo Soberano de Wealth, de US $ 1,7 trilhão da Noruega, registrou uma perda de US $ 40 bilhões no primeiro trimestre de 2025, com a maior parte do declínio causado por uma queda no valor das empresas de tecnologia listadas nos EUA. O Norges Bank também possuía 3.821 BTC por meio de seus investimentos no mercado de ações até o final de 2024, apresentando um risco potencial de pressão de venda ao Bitcoin, especialmente ao considerar a incerteza sócio-política e o risco de uma recessão econômica causada pela guerra comercial global.

Nesses tempos, a Norges Bank poderia aumentar seus investimentos em empresas relacionadas a Bitcoin ou até comprar fundos (ETFs) trocados de Bitcoin Spot (ETFs) como uma maneira de proteger riscos?

Por enquanto, parece improvável que o Fundo de Investimento da Noruega considere comprar um ETF de Bitcoin, especialmente porque o fundo não possui ouro. Além de ações e títulos, o Norges Bank investe em imóveis, incluindo propriedades de varejo, industrial, energia renovável e logística em todo o mundo.

A Noruega vendeu todo o ouro do Banco Central no início de 2004, quando o ouro estava sendo negociado abaixo de US $ 400. Desde então, o ouro superou o S&P 500 por 280%. As ações agora representam 71,4% do total de investimentos do fundo; portanto, se a guerra comercial global continuar, perdas significativas poderão ocorrer.

A Norges Bank Investments gerou US $ 222 bilhões em lucros em 2024, e seu portfólio de mercado de ações caiu apenas 1,6% no primeiro trimestre de 2025. O fundo soberano da Noruega é “principalmente orientado por índice”, de acordo com o CEO Nicolai Tangen, seguindo especificamente o FTSE Global All Cap Index.

Embora esse índice inclua mais de 7.100 ações dos mercados desenvolvidos e emergentes, é baseado na capitalização de mercado, o que significa que 65% da exposição é para as empresas norte -americanas. Mas, de acordo com o vice-CEO do Norges Bank, Trond Grande, há alguma flexibilidade para investimentos ativos, e sua exposição a ações de tecnologia listada nos EUA está abaixo da referência nos últimos 18 meses.

Algumas dessas participações, como estratégia, Mara Holdings, Coinbase e Plataformas Riot, mantêm grandes quantidades de Bitcoin (BTC) em seus balanços. Como resultado, mesmo que não seja intencional, o fundo soberano de riqueza teve uma exposição indireta de US $ 356 milhões ao Bitcoin no final de 2024.

Os dados mostram que uma alocação hipotética de 5% no Bitcoin em 2018 teria aumentado o desempenho de referência de ações do Fundo em 56%.

Comprar ETFs de Bitcoin parece improvável, mas a exposição indireta permanece possível

Tecnicamente, parece improvável que o Norges Bank possa comprar o ETF bitcoin spot sem alterar o mandato do fundo. No entanto, o aumento da exposição a empresas com participações significativas de Bitcoin parece possível. Ainda assim, não há sinal desse movimento, embora Nicolai Tangen tenha declarado em 24 de abril que o fundo aumentará os investimentos em ações dos EUA.

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O fato de a Mubadala Investments, um dos fundos soberanos de riqueza de Abu Dhabi, ter uma participação de US $ 437 milhões na ETF IShares Bitcoin de Blackrock (IBIT) ajuda a construir um caso para esse investimento. Da mesma forma, o Conselho de Investimentos do Estado de Wisconsin detinha US $ 321 milhões em ETFs Spot Bitcoin, mostrando o crescente uso da criptomoeda como hedge.

Este artigo é para fins gerais de informação e não se destina a ser e não deve ser tomado como aconselhamento legal ou de investimento. Os pontos de vista, pensamentos e opiniões expressos aqui são os únicos do autor e não refletem ou representam necessariamente as opiniões e opiniões do cointelegraph.