Os reguladores financeiros europeus estão alertando que as avaliações de ativos de criptografia, impulsionados pelas expectativas da desregulamentação dos EUA sob o presidente Donald Trump, podem representar uma ameaça crescente à estabilidade financeira global.
O Comitê Conjunto das Autoridades Europeias de Supervisão (ESAs) aumentou o alarme em sua atualização de risco da primavera de 2025, destacando o impacto desestabilizador da fragmentação geopolítica, a incerteza da política dos EUA e a volatilidade do mercado de ativos digitais.
O Comitê inclui a Autoridade Bancária Europeia (EBA), a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA) e a Autoridade Europeia de Seguros e Pensões Ocupacionais (EIOPA).
O relatório observou que “as recentes altas avaliações e volatilidade recorde de criptografia no contexto de crescentes interconexões aos mercados financeiros tradicionais” apresentam um desafio crescente à estabilidade financeira.
Embora não tenha mencionado o presidente Donald Trump pelo nome, os ESAs amarraram explicitamente o aumento dos preços de criptografia às expectativas políticas.
De acordo com o relatório:
“Criptografia: avaliações voláteis de atendimento criptográfico, impulsionadas pelas expectativas da agenda de políticas desregulatórias dos EUA; aumento das interconexões para os mercados financeiros tradicionais”.
Aprofundando a exposição à volatilidade
Segundo o ESAS, 77% dos fluxos de fundos de equidade da UE (excluindo ETFs) nos últimos cinco anos foram direcionados a EUA, ilustrando a forte exposição do bloco aos mercados americanos.
As seguradoras e os fundos de pensão também mantêm alocações significativas fora da área econômica européia, com 6% a 17% de seus ativos concentrados nos EUA, dependendo do setor. Essa crescente exposição transfronteiriça ocorre em meio a elevadas avaliações de mercado e uma crescente alavancagem em fundos de investimento alternativos.
O relatório alertou que essas condições, combinadas com especulações de criptografia, poderiam criar “riscos de choques para fundos com uma incompatibilidade de liquidez”. Os reguladores enfatizaram o risco de reações de mercado desproporcional, dado o cenário macro.
O relatório declarou:
“Risco de reações desproporcionais a surpresas, dadas as recentes avaliações recordes de ações dos EUA e os spreads de títulos corporativos historicamente baixos da UE”.
Além disso, sugeriu que a volatilidade desencadeada por surpresas políticas poderia ter enlouquecido efeitos de ondulação nas classes de ativos.
Supervisão fragmentada, vulnerabilidades sistêmicas
O Comitê Conjunto alertou que a crescente divergência entre jurisdições, principalmente se as principais economias aliviarem os regulamentos, enquanto outros apertarem, poderiam corroer ainda mais a coordenação financeira.
O relatório também destacou a dupla ameaça de adoção de IA e risco cibernético, que estão aumentando no setor financeiro. Os ESAs alertaram que o realinhamento das relações geopolíticas “poderia aumentar ainda mais os riscos cibernéticos na UE”.
As ESAs pediram às instituições financeiras que incorporem riscos relacionados a criptografia em sua análise de cenários e que permanecessem alertas para as mudanças de mercado orientadas por políticas. O relatório aconselhou as instituições a “estar prontas para riscos” e enfatizou a necessidade de provisionamento adequado, planos de recuperação e estruturas de risco fortalecidas.
Enquanto a UE avançou com seu próprio regime regulatório para criptografia através dos mercados em regulamentação de ativos criptográficos (MICA), os funcionários estão cada vez mais preocupados com o fato de um impulso desregulatório nos EUA poder minar esses esforços e criar oportunidades de arbitragem que desestabilizam os mercados.
Os ESAs concluíram que a vigilância é crítica, à medida que o setor de criptografia cresce em tamanho e influência e alertou que o mercado poderia potencialmente enfrentar a volatilidade aumentada se a incerteza geopolítica persistir.
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source – cryptoslate.com
