Victoria d’Este
Publicado: 31 de março de 2025 às 13:44 Atualizado: 31 de março de 2025 às 13:44
Editado e verificado de fatos: 31 de março de 2025 às 13:44
Em resumo
A Mellow Finance acredita que os curadores moldarão o financiamento na cadeia, alavancando sua infraestrutura de cofre sem permissão para criar estratégias financeiras diversas, escaláveis e de nível institucional.
Finanças suaves estão construindo silenciosamente os canos para a próxima transformação da Defi. Com uma infraestrutura modular e sem permissão, que alimenta mais de US $ 600 milhões em valor total bloqueado, o Mellow está permitindo uma nova geração de estratégias financeiras gerenciadas por curadores em todo o ecossistema – de fundos de hedge a Daos e tudo mais.
Nesta entrevista, Etienne, chefe de ecossistema da Mellow, compartilha como o modelo de cofre com curadoria do protocolo desbloqueia escala, composibilidade e apelo institucional. Nós nos aprofundamos na mecânica por trás do crescimento de Mellow, seu papel no boom de restrição e como as linhas entre finanças tradicionais, defi e até IA estão começando a embaçar.
Você pode compartilhar sua jornada para o Web3?
Eu venho de uma formação em finanças e fintech, onde trabalhei por cerca de 10 anos. Sempre fui fascinado pelas finanças e, quando as finanças descentralizadas começaram a ganhar força em 2020, já estava envolvido como usuário final, fornecendo liquidez a vários protocolos.
Mas logo percebi que o Defi poderia ser uma carreira real para mim. Então, deixei meu emprego na minha própria empresa de fintech e comecei a contribuir para vários projetos defi, incluindo DAOs e organizações mais tradicionais em diferentes ecossistemas, como Starknet. Em 2024, conheci Nick, o fundador da Mellow, e imediatamente me conectei com a visão dele e a execução da equipe. Foi assim que acabei se juntando ao suave.
Como o modelo de cofre com curadoria da Mellow Finance contribui para o seu impressionante crescimento de valor bloqueado (TVL), atingindo recentemente US $ 600 milhões?
Eu acho que é uma mistura de vários fatores. Mellow é uma infraestrutura de cofre modular e sem permissão que permite que qualquer pessoa crie um cofre, atraia capital e gerencie estratégias. O que você mencionou – o modelo com curadoria – está ganhando tração no defi. Essencialmente, fornecemos a infraestrutura, mas não estamos construindo o produto final. Terceiros independentes criam e gerenciam os cofres, e eles são incentivados a criar negócios lucrativos no topo de Mellow.
Essa abordagem desbloqueia fortes efeitos de rede porque, em vez de uma equipe construir infraestrutura e produtos, dezenas ou até centenas de equipes podem construir seus próprios produtos adaptados ao seu público específico. Faz parte de uma mudança mais ampla do que costumávamos chamar de “finanças descentralizadas” para o que poderia ser melhor descrito como “financiamento na cadeia”-onde jogadores sofisticados criam estratégias sob medida para fora da cadeia, enquanto fornecem liquidez na cadeia.
As estratégias de publicação na cadeia cria riscos de frente, portanto, manter a lógica de estratégia fora da cadeia é fundamental, especialmente para atrair interesse institucional. Esse é o próximo grande bolso de crescimento, tanto para Defi quanto para nós.
Qual o papel que os curadores desempenham na avaliação de riscos e no monitoramento dos mecanismos de seleção no ecossistema de finanças suaves?
Mellow tem um dos mais diversos ecossistemas em termos de curadores. Trabalhamos com uma ampla gama de atores sofisticados. Os mais tradicionais incluem fundos de hedge, fundos líquidos e gerentes de risco. Essas empresas nativas da Web3 não apenas selecionam cofres no Mellow; Eles também gerenciam mercados.
Em seguida, temos protocolos e DAOs que usam nossa pilha para acessar novos rendimentos e riscos primitivos sem precisar construir do zero. Os operadores de nó também fazem parte do ecossistema, particularmente na fase de pré-depósito de Lido V3, que é exclusiva do suave. Através de nós, eles podem explorar novas oportunidades de rendimento na cadeia. Também vemos L1s, L2s e ecossistemas inteiros lançando seus próprios cofres para oferecer produtos de alto rendimento às suas comunidades.
Portanto, os curadores variam amplamente, mas suas atividades centrais são semelhantes: elas atraem capital para cofres, alocam-o a estratégias-como o Lido, a restabelecimento do simbiótico ou do eigenLayer, no arremesso de AAVE ou nas negociações de base-e gerenciam os riscos associados a fornecer retornos sólidos e ajustados ao risco aos fornecedores de liquidez. Se eles tiverem sucesso, os LPs ganham retornos e os curadores recebem um corte – criando modelos de negócios sustentáveis e lucrativos.
Como o kit de ferramentas automático do Mellow Finance (ALM) otimiza as posições em fabricantes automatizados de mercado?
Essa é uma parte interessante da nossa história. Mellow não está mais focado principalmente no ALM, mas éramos um dos primeiros jogadores nesse espaço em 2021. Desenvolvemos cofres no topo da Uniswap V3 para automatizar o gerenciamento de alcance para liquidez concentrada. Hoje, nosso foco principal é a infraestrutura do Vault, mas nosso kit de ferramentas ALM ainda está ativamente integrado ao aeródromo e velódromo – dois dos principais dexs da superchain.
Quando os usuários fornecem liquidez ao aeródromo, por exemplo, eles podem delegar o gerenciamento de estratégia ao nosso kit de ferramentas ALM. O kit de ferramentas atualiza automaticamente as faixas de liquidez para otimizar retornos e recompensas em tokens aero. Portanto, abstraça muita complexidade para os usuários e ajuda a otimizar os rendimentos.
De que maneira o Mellow Finance se integra a várias primitivas e infraestruturas definidas para melhorar a experiência do usuário?
Existem principalmente dois caminhos de integração. Primeiro, os curadores que gerenciam cofres precisam alocar capital para gerar rendimento, para que usem os primitivos de rendimento defi – como mercados de empréstimos ou DEXs – que são integrados à nossa infraestrutura. Se o seu protocolo for integrado ao suave, os curadores poderão alocar liquidez significativa – às vezes centenas de milhões de dólares.
Segundo, cada cofre em problemas suaves que um token de recebimento que os LPs podem manter em sua carteira. Esses tokens podem então ser usados em outros protocolos DEFI, como mercados de empréstimos, como garantia. Um terceiro caminho de integração está chegando em breve. Trabalhamos com o LayerZero no modo furtivo para lançar uma solução de interoperabilidade de cadeia cruzada. Isso nos permitirá implantar cofres suaves no ecossistema EVM, até conectando ecossistemas como o BTCFI com estratégias de rendimento baseadas em Ethereum via Layerzero.
Como o Mellow Finance aborda os desafios da fragmentação de liquidez entre os protocolos DEFI?
É importante reconhecer que, na restrição, a fragmentação é na verdade um recurso – não um bug. Para que a restrição funcione corretamente, as redes que consomem segurança econômica precisam de um amplo conjunto de tokens de restrição de líquidos. Cada um deve oferecer um perfil de risco exclusivo gerenciado por diferentes curadores, operadores e fontes de capital. Se uma rede depende de apenas um cofre, é muito exposta às decisões dessa entidade única.
A fragmentação garante resiliência e diversificação. No entanto, para o LPS, a liquidez fragmentada pode ser desafiadora nos mercados secundários. Hoje, a maioria da TVL no espaço de restrição de líquidos é impulsionada pela restrição de alavancagem por meio de mercados de empréstimos. Para resolver isso, estamos construindo uma camada de agregação média – um tipo de índice de tokens de restrição de líquidos – que será fortemente incentivada entre os DEXs e os mercados de empréstimos. Isso abstrairá a complexidade de cofres individuais e nos ajudará a escalar para competir com plataformas maiores e monolíticas.
Como já estamos falando sobre o futuro, você pode compartilhar o roteiro mais amplo de Mellow para este ano e em seguida?
Dirigimos a infraestrutura do cofre há cerca de um ano e começamos a restabelecer via simbiótico. Em breve, anunciaremos o suporte para mais plataformas de restrição acessíveis diretamente através de cofres suaves. Também planejamos expandir estratégias negativas, como loops de empréstimos, negociação de bases e produtos Stablecoin. Um desenvolvimento importante é a nossa integração do Lido V3, que está atualmente na fase pré-depósito.
Uma vez ao vivo, ele permitirá que os operadores de nó apostem ETH por meio de Mellow, Mint Steth e potencialmente a restaurar ou protegê -lo – oferecendo produtos estruturados em um único cofre. Isso tornará a estaca mais lucrativa e acessível para instituições. Além disso, estamos se esforçando para alcançar a compatibilidade com EVM e a implantação da cadeia cruzada através do LayerZero. Então, sim, temos muita cozinha.
Mudando -se para tópicos mais gerais para artigos futuros – como são colaborações entre plataformas Defi e instituições financeiras tradicionais que moldam o futuro das finanças descentralizadas?
Os aplicativos da Fintech e até alguns bancos estão se tornando os principais pontos de acesso para os usuários que entram no Defi. Embora os usuários de energia sempre valorizem a autoconfiança e a descentralização completa, a maioria passará por aplicativos que abstraem a complexidade. Esse conceito de “salmota defi” – onde o front end é centralizado, mas o back -end é descentralizado – é algo que acredito que dominará. Na Mellow, permitimos que as instituições construam estratégias financeiras sofisticadas na cadeia dentro dos cofres, mantendo as coisas amigáveis. Essa é a chave para preencher o Defi e o TRADFI.
Como os desenvolvimentos regulatórios afetam o crescimento e a inovação das plataformas Defi em todo o mundo?
Com o novo governo dos EUA, há um sinal claro de que a adoção institucional está chegando. Hoje, estamos vendo dois mercados: o varejo, com NFTs, moedas de meme etc. – que parecem estar em uma crise – e a institucional, que está crescendo. Eventos para instituições estão embalados. Eles estão interessados, mas estão aguardando a clareza regulatória. Uma vez que isso chegue – digamos, com uma conta de Stablecoin – poderíamos ver um crescimento maciço. As instituições estão se preparando para pular no momento em que é viável.
Como a integração de IA e blockchain deve transformar o Defi nos próximos anos?
É uma área fascinante. Há uma sinergia natural porque o DeFi gera tantos dados na cadeia, o que é ótimo para treinar modelos de IA. No entanto, os agentes da IA ainda são caixas pretas, e colocá-las totalmente na cadeia levanta questões de transparência e controle. Ainda assim, vejo um futuro em que as ferramentas de IA usam o DeFi Rails para se mover e investir capital. A maioria das pessoas nunca pode interagir diretamente com blockchains – mas seus agentes de IA o farão. Essa pode ser a verdadeira adoção em massa.
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Sobre o autor
Victoria é uma escritora de vários tópicos de tecnologia, incluindo Web3.0, IA e criptomoedas. Sua vasta experiência permite que ela escreva artigos perspicazes para o público em geral.
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source – mpost.io
